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2025년 11월, 암호화폐 시장이 큰 폭의 조정을 겪고 있습니다. 10월 말 $126,000을 넘어 사상 최고치를 기록했던 비트코인은 11월 21일 현재 $86,000 선 아래로 떨어지며 고점 대비 약 30% 이상 하락했습니다. 암호화폐 투자 심리를 나타내는 공포·탐욕 지수(Fear & Greed Index)는 10으로 떨어져 지난 2월 이후 최저치인 '극단적 공포' 상태를 기록했습니다. 도대체 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요?
현재 암호화폐 시장 상황
비트코인은 지난 한 달간 지속적으로 하락하며 2025년 동안의 상승분을 모두 반납했습니다. 이더리움은 $3,200대로 떨어졌고, 솔라나를 비롯한 주요 알트코인들도 10% 이상의 급락을 기록했습니다. 전체 암호화폐 시가총액은 일주일 만에 5.8% 감소했으며, 시장은 전형적인 약세장(베어마켓) 진입 양상을 보이고 있습니다.
코인 하락의 주된 요인
1. 연방준비제도의 매파적 정책 전환
가장 큰 요인은 미국 연준의 통화정책 변화입니다. 11월 들어 12월 금리 인하 가능성이 70%에서 50%로 급락하면서 시장에 충격이 가해졌습니다. 뉴욕 연준 총재 존 윌리엄스가 월스트리트 주요 딜러들과 긴급 회의를 소집해 유동성 통제 도구를 논의한 것은 연준이 여전히 긴축 기조를 유지할 수 있다는 신호로 받아들여졌습니다.
암호화폐는 저금리 환경에서 번성하는 자산입니다. 금리가 낮으면 투자자들은 더 높은 수익을 추구하며 위험자산에 투자하는 경향이 있습니다. 그러나 금리 인하 기대가 약해지면서 자금이 안전자산으로 이동하고 있습니다.
2. 10월 대규모 청산 이후의 유동성 위기
10월 10일 발생한 대규모 청산 사태는 암호화폐 시장에 깊은 상처를 남겼습니다. 이 사건으로 많은 마켓 메이커들이 시장에서 철수했고, 현재까지도 주문서 깊이(order-book depth)가 10월 초 수준으로 회복되지 못하고 있습니다.
비트코인의 경우 1% 가격 변동폭 내의 유동성이 $21백만에서 $14백만으로 감소했습니다. 이는 시장이 더 얇아지고 취약해졌다는 의미로, 소량의 거래만으로도 가격이 크게 움직일 수 있는 상황입니다. 이러한 낮은 유동성은 하락을 더욱 가속화시키는 악순환을 만들고 있습니다.
3. 기관투자자들의 대규모 자금 유출
장기 보유자들(Long-term Holders)의 차익실현 매도가 증가하면서 시장에 매도 압력이 가중되고 있습니다. 레버리지를 활용한 롱 포지션들이 청산되면서 하락세가 가속화되었고, 기관투자자들의 리밸런싱도 시장에 부정적 영향을 미치고 있습니다.
특히 주목할 점은 FTX 파산 사건의 지속적인 영향입니다. 2022년 FTX 붕괴 이후 $20억 달러 이상의 자금이 중앙화 거래소에서 빠져나갔으며, 2025년 11월 현재까지도 $7.1억 달러만 채권자들에게 배분되었을 뿐입니다. 이러한 불확실성은 기관투자자들을 시장 밖에 머물게 하고 있습니다.
4. AI 버블 우려와 위험자산 회피 심리
테크 섹터, 특히 AI 관련 주식들의 과대평가 우려가 커지면서 투자자들이 위험자산 전반에서 손을 떼고 있습니다. 비트코인은 AI 주식들과 많은 투자자를 공유하기 때문에, 나스닥의 하락이 암호화폐 시장에도 직접적인 영향을 미치고 있습니다.
엔비디아, 팔란티어 같은 AI 대장주들이 밸류에이션 우려로 하락하면서, 투자자들은 비트코인과 같은 투기적 자산에 대한 노출을 줄이고 있습니다. 나스닥 지수는 10월 최고점 대비 6.6% 하락했으며, 약 $2.6조 달러의 시가총액이 증발했습니다.
5. 소매 투자자들의 참여 부족
과거 강세장과 달리 현재 시장에서는 소매 투자자들의 참여가 현저히 낮습니다. 장기 보유자들은 여전히 매도하고 있지만, 이를 흡수할 신규 매수세가 부족한 상황입니다. 단기 보유자들의 추가적인 항복(capitulation)이 발생할 경우 더 큰 하락이 올 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다.
투자자를 위한 대안 방안
이러한 어려운 시장 상황에서 암호화폐 투자자들은 어떻게 대응해야 할까요?
1. 패닉 매도 피하기
역사적으로 암호화폐 시장은 극단적인 변동성을 보여왔습니다. 공포·탐욕 지수가 10에 달하는 '극단적 공포' 상태는 종종 바닥 신호로 작용해왔습니다. 감정적인 판단으로 손실을 확정하기보다는, 차분하게 자신의 투자 논리를 재점검할 필요가 있습니다.
비트코인의 장기적 펀더멘털은 여전히 건재합니다. 트럼프 행정부의 암호화폐 친화적 정책, SEC 위원장의 교체, 스테이블코인 규제 입법 등 긍정적인 요인들이 존재합니다.
2. 달러 코스트 애버리징(DCA) 전략 활용
시장이 조정을 받을 때는 오히려 장기 투자자들에게 좋은 매수 기회가 될 수 있습니다. 일시에 큰 금액을 투자하기보다는, 정기적으로 일정 금액씩 분할 매수하는 DCA 전략을 고려해볼 수 있습니다.
현재 비트코인이 $95,000 이상에서 지지선을 찾고 있다는 분석도 있습니다. 단, 추가 하락 가능성도 있으므로 무리한 투자는 피해야 합니다.
3. 포트폴리오 다각화
암호화폐에만 집중 투자하기보다는 전통적인 자산과의 균형을 맞추는 것이 중요합니다. 2025년 들어 S&P 500은 12.5% 상승했고, 금은 54% 상승했습니다. 위험 자산과 안전 자산을 적절히 배분하여 변동성을 관리해야 합니다.
또한 암호화폐 내에서도 비트코인, 이더리움, 알트코인 간의 균형을 고려해야 합니다. 이더리움의 경우 스테이블코인 시장의 성장으로 펀더멘털이 강화되고 있다는 긍정적 평가도 있습니다.
4. 레버리지 사용 자제
현재와 같은 고변동성 시장에서 레버리지는 매우 위험합니다. 10월 청산 사태에서 보았듯이, 레버리지 포지션은 급격한 가격 변동 시 순식간에 청산될 수 있습니다. 자신이 감당할 수 있는 수준의 현물 투자에 집중하는 것이 안전합니다.
5. 신뢰할 수 있는 플랫폼 사용
FTX 사태의 여파가 여전히 시장에 영향을 미치고 있는 만큼, 거래소 선택이 더욱 중요해졌습니다. 규제 준수가 철저하고 자산 보호 체계가 확립된 거래소를 사용해야 합니다. 대량의 자산은 개인 지갑(non-custodial wallet)에 보관하는 것도 고려해볼 수 있습니다.
6. 시장 지표 주시하기
연준의 정책 발표, 인플레이션 데이터, 고용 지표 등 거시경제 지표들을 주의 깊게 모니터링해야 합니다. 12월 FOMC 회의에서의 금리 결정이 단기적인 시장 방향을 결정할 중요한 이벤트가 될 것입니다.
또한 비트코인 ETF의 자금 유출입 현황도 중요한 지표입니다. 최근 BlackRock과 Fidelity의 ETF로 상당한 자금이 유입되고 있다는 점은 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다.
7. 장기 관점 유지하기
암호화폐는 본질적으로 변동성이 큰 자산입니다. 단기적인 가격 변동에 일희일비하기보다는 장기적인 비전을 가지고 접근하는 것이 중요합니다. 과거에도 비트코인은 여러 차례의 약세장을 겪었지만, 매번 더 높은 수준으로 회복했습니다.
블록체인 기술의 채택은 계속 증가하고 있으며, 기관투자자들의 관심도 여전합니다. 이더리움의 스테이블코인 거래량이 $2.8조 달러를 기록하는 등, 실제 사용 사례도 확대되고 있습니다.
8. 손실 한도 설정
자신이 감당할 수 있는 손실의 한계를 미리 정해두고, 그 선을 넘으면 과감히 포지션을 정리하는 것도 필요합니다. "잃어도 괜찮은 돈으로만 투자하라"는 암호화폐 투자의 기본 원칙을 잊지 말아야 합니다.
향후 전망
시장 전문가들은 비트코인이 $95,000 이상에서 지지선을 찾을 것으로 보고 있지만, 단기적으로는 추가 하락 가능성도 배제할 수 없습니다. 2018년 10월에도 비트코인이 계절적 상승세를 보이지 못했고, 이듬해 11월 37% 급락한 사례가 있습니다.
그러나 현재 상황이 2018년과 다른 점도 있습니다. 암호화폐 규제가 더 명확해지고 있고, 기관투자자들의 인프라가 더 발달했으며, 비트코인 ETF 같은 진입 장벽이 낮은 상품들이 존재합니다.
일부 전문가들은 연준의 정책 방향이 명확해지고, 유동성이 회복되면 시장이 반등할 것으로 전망하고 있습니다. 다만 그 시점이 언제일지는 아무도 확실히 알 수 없습니다.
결론
2025년 11월의 암호화폐 하락은 연준의 매파적 정책, 10월 청산 사태 이후의 유동성 위기, 기관투자자 유출, AI 버블 우려 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 이러한 조정은 고통스럽지만, 암호화폐 시장의 역사에서 반복되어 온 현상이기도 합니다.
현명한 투자자는 패닉에 빠지지 않고, 위험 관리를 철저히 하며, 장기적 관점을 유지합니다. 시장이 어려울 때일수록 냉정한 판단이 필요합니다. 자신의 투자 목표와 위험 감수 능력을 재점검하고, 무리한 투자를 피하며, 다각화된 포트폴리오를 유지하는 것이 이 어려운 시기를 헤쳐 나가는 열쇠입니다.
암호화폐 시장은 여전히 진화하고 있으며, 장기적으로는 더 성숙한 시장이 될 것입니다. 지금의 조정은 그 과정의 일부일 수 있습니다. 중요한 것은 감정이 아닌 데이터와 논리에 기반한 의사결정을 내리는 것입니다.